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黄金期货交易“夜来香”

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  • 2019-05-27 17:16
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黄金期货交易“夜来香”

  7月5日,上海期货交易所黄金白银期货夜盘正式开锣,时间为周一至周五21:00-2:30。据悉,此段时间覆盖了COMEX(纽约商品交易所贵金属分部)交易最为活跃的时间段以及伦敦贵金属23:00的下午定盘时间段,至此国内贵金属交易所时间和国际完全接轨。作为与国际市场紧密联系的期货品种,黄金、白银交易时间的延长让内盘市场不再仅仅是外盘市场的“影子市场”。

  截至目前,夜盘交易已试水整整一周。整体来看,市场运行平稳,价格连续性和市场流动性得到全面改善。

  今年以来,金价下跌已超两成。7月11日,在美联储主席伯南克力挺宽松货币政策言论的作用下,沪金涨幅超过3%,总成交量创下近60万手的历史新高。

  据上海期货交易所公布的数据显示,7月5日晚间,在黄金、白银首个夜盘开盘一个小时内,金银期货成交量就超过了日盘,并创下了上市以来的新高。在首个夜盘交易时段,黄金期货累计成交量为225016手,成交金额552.50亿元,成交量为当日日盘的2.43倍;白银期货品种共成交1216350手,成交金额701.70亿元,成交量为当日日盘的1.32倍。全国共有156家会员参与了交易,占正式登记参与连续交易会员总数的94.55%。

  惊艳首秀之后,市场的参与热情被点燃,金银期货成交量连续多个交易日刷新纪录,一举成为国内期市最活跃的品种。统计数据显示,7月8日至11日,黄金期货“夜盘”交易量分别为22.50万手、19.49万手、29.10万手和38.68万手,成交量均超过日盘。从横向来看,以7月10日为例,上海黄金交易所黄金T+D成交3.2万手(1000克/手),纽约COMEX黄金期货成交19万手(100盎司/手,按1000克/手折算约合55.54万手),而上期所黄金期货成交41.7万手(1000克/手,其中“夜盘”交易量为29.10万手),远远超过境内其他黄金交易品种,逼近纽约COMEX的成交量。

  长达5个半小时的夜盘时间使黄金白银期货在每个交易日累计交易时间达到9个半小时,且交易时间覆盖了美国纽约商品交易所黄金期货的主交易时段和伦敦金银市场协会现货定盘价的公布时间,国内投资者在期货市场可以跟踪国际贵金属价格走势进行连续操作,有效降低了“隔夜跳空”,减少投资者交易风险。

  永安期货黄金分析师杨熙告诉记者,金银期货夜盘推出后,持仓量没有出现大幅上升,但夜间成交非常活跃。她做过统计,仅7月8日、9日两晚,黄金期货市场平均交易量就有35万手。铜期货合约成交量稳步增加,但是持仓量并没大幅上升,这说明目前机构投资者参与少,个人客户占大多数,并且主要以短线操作为主。另外,持仓量没出现大幅上升,也表明目前黄金、白银期货“夜盘”入市资金还是期货市场的存量,外部增量资金还比较少。

  黄金期货投资者罗先生告诉记者,他一直在关注黄金期货的“夜盘”交易,所以“夜盘”一开,他就毫不犹豫地进入了。“4月15日,国际金价暴跌9%,但国内期货没有‘夜盘’,我只能持仓过夜,眼睁睁看着它‘跳空’跌停,那一单我亏了十几万元。那个时候如果有‘夜盘’交易,我的损失就不会那么大。”

  另一位投资者钱先生则对记者表示,他对黄金期货一直很感兴趣,但是白天他工作很忙,没有时间看盘,很少做交易。“现在我可以晚上做黄金和白银期货的交易了,‘夜盘’开的第一天我就去交易了,做空了几手黄金,赚了几万元,挺好的。”

  一家期货公司的黄金分析师则表示:“在国内期货市场上,黄金、白银一直是呼声最高的‘夜盘’交易品种,悬在投资者头上的隔夜持仓风险,使得投资者在参与交易时显得十分谨慎,而‘夜盘’推出后,投资者可以及时对市场作出反应,在交易时更得心应手。本周国际金价大幅波动,也给投资者带来了更多交易机会。最后,目前上海期货交易所对黄金、白银期货当天平仓手续费进行单边收取,为日内交易者提供了便利,这也是金银期货‘夜盘’交投活跃的主要原因。”

  该分析师还表示,“由于‘夜盘’刚刚推出,很多投资者都还处于观望之中,而机构投资者参与套保也有一个适应过程,相信随着时间推移,机构投资者也会因连续交易有助于套保而踊跃入市。另外,黄金期货相较于其它黄金投资品种而言,还具有手续费低等诸多优点,这也有可能吸引如金银T+D、金银现货市场的资金进入。因此,总的来看,预计黄金、白银期货的成交量还会继续放大。”

  此前,上海黄金交易所在现货市场上已率先增加了夜盘交易。但相对于现货市场,期货市场还是存在诸多优势,除了手续费更低外,保证金比例也相对较低。连续的市场交易对程序化交易者以及大型金融机构都意味着增加了套利和对冲风险的工具。

  “对于期货市场而言,连续交易制度是重大的制度创新。”新湖期货董事长马文胜指出,连续交易制度上线,将有助于增强以人民币为结算货币的全球定价权。由于交易时段与海外市场全部对接,国内贸易商与海外贸易商可以用人民币做清算,这对贵金属产业也是极大的创新和贡献。

  上海期货交易所理事长杨迈军表示,在连续交易上线后,交易所将会及时总结市场运行规律、特点和风险,为市场的进一步发展积累经验,并适时推广至其他品种;同时着力研究解决长假期间的连续交易问题。

  当地时间7月10日,国际现货黄金纽约开盘价为1250.7美元(每盎司,下同),开盘后维持窄幅震荡上行走势,然而上行动力不足,尚未完全摆脱此前美国非农就业数据带来的影响。美国联邦公开市场委员会(FOMC)6月会议纪要公布后,金价短时内呈现下探势头。随后,由于伯南克在演讲后的问答环节中释放“鸽派”信号,金价受到大幅提振,最终收盘于1262.9美元,较前一交易日上涨12.2美元,金价连续3个交易日收阳。7月11日开盘后,金价继续上扬并呈单边上行走势,触及1287.6美元高点后受阻回调。此次由于伯南克言论而引发的金价上涨幅度高达2.88%。

  据彭博社调查显示,美联储主席伯南克称美国仍需要刺激措施后,黄金交易员看多金价的情绪为5周来最高。根据彭博调查分析师对黄金的看法,19位分析师预期下周金价会上涨,9位分析师看跌,3位持中性看法。

  相关分析师表示,从目前的金价表现来看,美联储主席伯南克的讲话无疑对金价起到了举足轻重的作用。伯南克周三在会议纪要公布后表示,美国通胀水平较低,财政政策十分紧蹙,在可预见的未来仍需要高度宽松的货币政策。不过审慎来看,美联储主席伯南克的讲话缓和了市场对美联储加息的担忧,但是这并不能改变美联储将开始逐步退出量化宽松政策的意图。尽管伯南克表态使得QE放缓预期推后,短期提升了黄金价格。不过,基于对经济复苏的总体判断,黄金未来仍将呈下跌趋势。

  从消息面看,印度宝石和珠宝联盟7月10日发表声明称,为支持政府限制进口的措施,印度珠宝商可以继续自愿暂停销售金币和金条六个月。

  此前,印度政府已将黄金进口税上调至8%,印度央行也收紧了供给,以此限制黄金进口。5月印度黄金进口达到162吨的创纪录水准。印度有关削减黄金销售的消息仍在在短期影响黄金需求,对金价构成一定压制。

  7月11日,COMEX公布的数据显示,因亚洲买家对实物金需求日益增加,其黄金库存仅剩709.6万盎司,价值91亿美元,这和股票、债券、现金及其他资产的存量相比实在过少。库存不断下降意味着未来金价将持续上涨。

  此外,目前基金抛售黄金的步伐仍未停止。据报告数据,目前SPDR Gold Trust 、iShares Gold Trust及其他黄金ETF持仓量已降至2000吨以下,这种情况为2010年5月以来首次出现。以最大的黄金ETFSPDR Gold Shares为例,目前其仅持有黄金939.07吨,较去年末的高峰1353.35吨减持了414.28吨。不过,好消息是,各国央行在前期金价下跌时并没有跟风抛售,部分国家甚至表示将增持黄金。

  “目前金价处于上涨中的整理阶段,整理完成后,是否能继续向上拓展仍需观察;短期或仍有冲高动能,但1300美元整数关口仍是重要压力。”有分析师表示。

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