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基于交割期权利率敏感性的分析如果使用国债期

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  • 2019-05-29 21:33
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基于交割期权利率敏感性的分析如果使用国债期货进行精确套保和久期修正

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  国债期货诞生的本原目的是提供一个利率风险的管理工具。市场上对国债期货利率风险对冲的研究很多,但大部分均忽略CTD券变动的影响,这可能会导致对冲比例的断崖式变动,增加期货调仓的难度。基于对交割期权的深入研究,我们提出了考虑Delta和Rho之后的对冲比例计算,让仓位调整变得更为和缓和平滑。此外,监管机构虽然限制了公募基金国债期货空头持仓比例,貌似降低了其风险对冲能力,但本文中我们将证明,有限的头寸也能帮助公募基金对冲绝大部分利率风险。

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