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2018年证券从业资格考试证券分析师章节冲刺试题

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  • 2019-05-29 09:00

2018年证券从业资格考试证券分析师章节冲刺试题第十章

  1.以基础产品所蕴含的使用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具属于()。

  解析:A项,货币衍生工具是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具;B项,利率衍生工具是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具:D项,股权类产品的衍生工具是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具。

  解析:时间价值=权利金-内涵价值。看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格;看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。如果计算结果小于0,则内涵价值等于0。A项,时间价值=2-0=2;B项,时间价值=2-(15-14)=1;C项,时间价值=3-0=3;D项,时间价值=2-(13.5-12)=0.5。

  C.最便宜可交割券的DV01/对应的转换因子和最便宜可交割券的久期/对应的转换因子

  解析:国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子,国债期货合约的久期等于最便宜可交割券的修正久期。

  4.某公司可转换债券的转换比例为50,当前该可转换债券的市场价格为1000元,那么,()。

  B.当该公司普通股股票市场价格超过20元时,行使转换权对该可转换债券持有人有利

  C.当该公司普通股股票市场价格低于20元时,行使转换权对该可转换债券持有人有利

  D.当该公司普通股股票市场价格为30元时,该可转换债券的转换价值为2500元

  解析:A项,转换平价=可转换债券的市场价格/转换比例=1 000/50=20(元)。C项,当该公司普通股股票市场价格低于20元时,可转换债券持有人转股前所持有的可转换债券的市场价值大于实施转股后所持有的标的股票资产的市价总值,此时转股对持有人不利。D项,当该公司普通股股票市场价格为30元时,该可转换债券的转换价值=标的股票市场价格×转换比例=30×50=1500(元)。

  5.国债期货套期保值策略中,()的存在保证了市场价格的合理性和期现价格的趋同,提高了套期保值的效果。

  解析:从其他的市场参与者行为来看,投机行为为套期保值者转移利率风险提供了对手方,增强了市场的流动性,而基差套利交易的存在则保证了市场价格的合理性和期现价格的趋同,提高了套期保值的效果。

  6.计划发行债券的公司,担心未来融资成本上升,通常会利用利率期货进行()来规避风险。

  解析:利率期货卖出套期保值适用的情形主要有:①持有债券,担心利率上升,其债券价格下跌或者收益率相对下降;②利用债券融资的筹资人,担心利率上升,导致融资成本上升;③资金的借方,担心利率上升,导致借入成本增加。

  7.某交易者想利用到期日和标的物相同的期权构建套利策略,当预期标的物价格上涨时,其操作方式应为()。

  解析:交易者通过对相关标的资产价格变动的分析,认为标的资产价格上涨的可能性很大,可以考虑买入看涨期权获得权利金价差收益。一旦标的资产价格上涨,看涨期权的价格也会上涨,交易者可以在市场上以更高的价格卖出期权获利。

  8.当标的物的市场价格下跌至()时,看跌期权卖方亏损(不考虑交易费用)。

  解析:当标的资产价格执行价格一权利金时,看跌期权卖方处于亏损状态。其中,执行价格一权利金=损益平衡点。

  9.两个或两个以上的当事人按共同商定的条件,在约定的时间内定期交换现金流的金融交易,称为()。

  解析:金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件,在约定的时间内定期交换现金流的金融交易。其可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用违约互换等类别。从交易结构上看,可以将互换交易视为一系列远期交易的组合。

  10.投资者进行金融衍生工具交易时,要想获得交易的成功,必须对利率、汇率、股价等因素的未来趋势做出判断,这是由衍生工具的()所决定的。

  解析:金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测,约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。无论是哪一种金融衍生工具,都会影响交易者在未来一段时间内或未来某时点上的现金流,跨期交易的特点十分突出。这就要求交易双方对利率、汇率、股价等价格因素的未来变动趋势做出判断,而判断的准确与否直接决定了交易者的交易盈亏。

  解析:期权价格由内涵价值和时间价值组成。期权的内涵价值也称内在价值,是指在不考虑交易费用和期权费的情况下,买方立即执行期权合约可获取的收益;期权的时间价值又称外涵价值,是指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分,它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。标的资产价格的波动率越高,期权的时间价值就越大,期权价格就越高。

  解析:套利的经济学基础是一价定律,即如果两个资产是相等的,它们的市场价格就应该相同,一旦存在两种价格就出现了套利机会,投资者可以买入低价资产同时卖出高价资产赚取价差。

  解析:套期保值是以规避现货风险为目的的期货交易行为,是指与现货市场相关的经营者或交易者在现货市场上买进或卖出一定数量的现货品种的同时,在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数值相当但方向相反的期货合约,以期在未来某一时间,通过同时将现货和期货市场上的头寸平仓,以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损,达到规避价格风险的目的。

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