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孟洪涛趋势到顶的实战技巧

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  • 2019-06-19 18:45

孟洪涛趋势到顶的实战技巧

  孟洪涛,美籍华人,美国华尔街专业机构交易员,是目前华尔街最重要的威科夫理论交易专家,擅长市场细节分析和危机管理。20年证券从业经历,曾担任GECapital资产管理风控总监、Bank of Amreica投资总监、香港哥顿思坦普投资顾问,现为美国资本城基金总裁兼基金管理人、美国芝加哥商品交易所亚洲区首席顾问。2008年美国金融危机前夕,他是最早发出预警并撤资的机构投资经理,由此确立了他在华尔街交易圈中的卓越声誉。目前其交易主要集中在美股市场、期货市场和中国股指期货市场。

  在讨论实战例子之前,我们用个故事回顾一下派发背后的市场行为。比如你率领大军攻关,一路所向披靡(上升趋势,供不应求)。某一天敌人突然增兵反攻(供应增加),你暂时退后修整。由于对方兵力增加,以你现有的兵力无法攻破他们,那么搬救兵是你的致胜策略。假如救兵没到(市场上没有出现新的需求),而对方的力量依然强大,那么你的攻关战役肯定会暂时失败(牛市结束)。还有一种情况是救兵及时赶到并进入攻关战役,但是别忘记对方也在持续增兵(更多大资金出货),于是你方在有大量援军的条件下依然失败,这足以说明对方比你还要强大(供应大于需求)。无论以上哪种情况出现后,敌我双方形成拉锯战(市场进入震荡阶段),在拉锯战当中,无论你怎么率更多强兵上攻,对方都能轻易地击退你(供应大于需求)。随着你的兵力消耗越来越大,并且你已经无法搬到新的救兵(需求耗尽),而对方的力量越来越大,并开始反攻(供应完全主导市场,并且在下降中出货)。大家在看下面的实例的时候可以参考上一篇《趋势到顶的判断工具》的图。

  豆油从今年1月开始上涨,在1和2的位置遇到初始供应(PSY),2之后出现了公众的抢购高潮(BC),然后是自然回落(AR)。接下来成功的二次测试阻止了价格继续上涨。这里有两个二次测试(ST),第一个成交量比较大,说明追高的公众还很多,但是低收盘说明供应很大,并战胜了需求。第二个ST的成交量很小,这是可以证明上涨被阻止。到此为止,上述行为给我们的信息只是上涨被阻止,并没有确认市场进入派发。接下来的区间交易可能是吸筹,派发,或者干脆就长时间震荡。我们需要更多的市场行为来确定市场进入派发阶段,派发之后市场进入熊市。

  接下来市场进入震荡阶段,这种区间交易为后面形成的上涨或下跌趋势提供了平台(无论牛市还是熊市,在形成之前必须有个准备过程或者叫做平台)。然而到现在为止,我们依然没有确定派发的成立。在震荡底部出现下冲反弹(SPRING) 之后,价格开始上涨。当价格回到前面长阴供应柱的时候,成交量剧增(这个量来自于抢购者),然而公众的抢购遇到了更强的供应(来自于CM),导致价格迅速回到震荡区内。这就是UTAD的行为。UTAD有时候是单根上影线根柱。UTAD本身是个强烈的派发行为,这种行为不是总是出现,不过一旦出现,等于市场给我们送利润。UTAD本身证明了市场进入派发阶段,它的确认是后面的卖盘跟随。从图上看,价格从UTAD开始后大量供应(成交量)使价格大幅度下挫,这种行为叫做SOW。SOW是强劲供应的体现,它需要后面的无需求上涨来确认,一旦确认,说明整个派发阶段结束,熊市开始。

  上涨从X开始,但是这个上涨过程,我们观察价格柱和成交量都大幅度缩小,反观从UTAD到X的下挫过程,成交量和价格柱长度都远远大于后面的上涨,这说明市场上的需求已经耗尽,从而确认了SOW。

  在整个分析过程中, 哪里是正确的进场点呢?在派发的最后确认之前(UTAD或者SOW),我们不进场,因为市场可以往任何方向走。如果市场出现了UTAD, 我们可以直接做空,期货从业资格考基金然后等待卖盘的跟随来确认UTAD (当然也确认了你的进场),初始止损(灾难性止损)放在震荡区顶部2-3个点的位置。如果出现了SOW + LPSY, 正确的做空点在LPSY。

  我们选择入场点,不是根据表面信(比如技术指标或者图形),而是跟随市场运作原理(市场走势的原动力来自于供求关系)。UTAD本身是CM消灭最后需求的一个策略(市场上没有需求的情况下,CM的空单可以顺利盈利),同时也是消灭空头的策略。在市场供应过剩的情况下,如果需求没跟上,价格势必下跌,我们在这个当口做空,正是符合了市场运作的基本原理。LPSY本身是需求耗尽的体现,它前面的SOW是供应强劲并控制市场的行为,此时需求耗尽等于告诉我们价格会大跌,所以我们在大跌之前这个时机做空,是风险最小的操作。

  研究市场行为和供求关系的优势在于:在市场出现大的趋势之前,我们能够通过当时市场行为的的蛛丝马迹剖析出大资金的意图以及后市的方向,这样我们在趋势真正出现之前入场,不但承担的风险小,而且能够达到利润最大化。

  我们不能总是期待市场出现非常理想的派发过程,所以我们不能机械地复制图形,而应该深究其背后的道理。市场到顶的情形很多,我会在后面的文章中解释不同的派发情形。而万变不离其中,无论哪种情形,所有顶部和派发背后的原理是相同的,我们反复列举不同的例子的目的就是让大家从不同角度理解这些原理。

  豆油截止到5月25日仍然处于下跌趋势。从LPSY开始市场出现超卖行为,我们知道超卖之后市场至少有个反弹,但是整个反弹不是抄底时机,因为这些买盘不是真正需求所致,属于空头回补。至于整个下跌是否终止,我们需要看到无力的二次测试才能知道,这就涉及到了吸筹过程,我会在讨论派发结束之后,详细讨论吸筹过程。

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